11月25日期市晨会纪要
发布人:新沃邦基金       

  股指:政策平静期 股指观望

  在央行的连续下调货币调节工具利率之后,市场化LPR跟随性下调。央行与银行层面的降息操作完成。银行向实体经济传导属于“市场化”,并不具有“央行操作”的冲击性。政策转为平静期,短期内股市供给速度预期较快,股指转为观望。

  国债:促信贷增长 多单长期持有

  市场化LPR已经跟随央行下调货币调节工具利率已经下调。后续是银行降低“实体经济贷款”利率,由于这种过程较为漫长,且银行的“调节幅度”均会产生差异,实体经济利率下行仍需时间传导。在这个时滞过程中,国债失去“瞬间暴涨”的动力,短期转为震荡,从中长期来看,重心仍然上移。操作建议:多单轻仓长期持有。

  贵金属:乐观数据提振 美元打压金银

  上周五COMEX金银略微走弱:纽约金主力12月合约收平于1463.6美元;纽约银主力12月下跌0.065美元至17美元。沪市金银夜盘均高开低走:AU2002暂时收于334.45元,AG2002暂时收于4150元。据FX168报道,上周五美国公布的数据较为乐观:美国11月Markit服务业采购经理人指数初值51.6,高于前值和预期;美国11月密歇根大学消费者信心指数终值为96.8,亦高于前值和预期;以上数据对美元形成支撑,进而利空金银。本周投资者需要关注美联储主席鲍威尔讲话、美国GDP及PCE数据。操作建议:观望。  

  锌镍:不锈钢减产预期增加 多单持有

  上周五晚间,沪锌主力2001跌0.14%,报18032元/吨。最新公布的美国经济数据好于预期,市场风险偏好得以回升,但在磋商消息历经反复后,在第一阶段协议正式签署之前市场仍持谨慎态度。基本面,近期全球锌锭库存仍维持低位,后市在国内提振基建的预期下,锌价料维持震荡,建议区间操作。

  上周五晚间,沪镍主力2002涨0.59%,报114810元/吨;不锈钢主力2002涨0.28%,报14525元/吨。近期不锈钢呈现震荡反弹的走势,原因或是市场对于不锈钢减产的传言甚嚣尘上,据SMM消息,华东某大型不锈钢厂于11月21日起进行年度常规检修,预计影响300系不锈钢产量7.5万吨;另一华东不锈钢厂计划于11月28日进行炼钢轧钢全流程检修,预计影响2万吨300系不锈钢产量;另市场传言华南某年产240万吨不锈钢厂检修减产,据SMM调研该钢厂暂无检修计划。目前不锈钢企受制于成本压力和累库风险,市场上对于减产的预期增加,而上游镍价在经历利空情绪宣泄后进一步下跌的空间不大,后市关注库存拐点到来的时机。操作建议镍观望,不锈钢多单持有。

  黑色金属:焦企突发限产 螺纹空单减仓

  周五夜盘,螺纹2001合约偏强震荡,报3657元/吨,涨15元/吨,涨幅0.41%。上周五全国主流贸易商成交量21.13万吨,成交略有萎缩。河北省生态环境厅要求唐山市14家持有临时环保证的焦化企业临时停产,或对整体黑色系盘面形成向上冲击。技术面上,1月合约的5日线3650支撑成为关键点位,建议空单适当减仓。

  周五夜盘,铁矿2001合约偏强震荡,报652.5元/吨,涨8.5元/吨,涨幅1.32%。Mysteel全国45个港口铁矿石库存为12517.25较上周增143.50;日均疏港量306.13降10.30。普氏指数报87.8美元。钢厂补库的预期正在兑现,短线建议多单持有。

  焦炭焦煤:唐山11家焦企无证排污 焦炭夜盘大涨

  周五夜间,焦炭2001开盘窄幅震荡,尾盘大幅拉涨,报收1834,上涨24,涨幅1.33%。上周,全国焦企综合开工率周环比小幅下滑,河北省生态环境厅下发对唐山市11家焦企取证排污的处置函,共涉及产能1495万吨,消息提振市场看涨情绪。据Mysteel报,已有相关企业收到文件,后期生产及关停状况暂不明朗,操作建议多单持有。

  周五夜间,焦煤2001低位开盘,震荡运行,报收1250.5,下跌1.5,跌幅0.12%。内地市场焦煤供应持稳运行,唐山市发布11家焦企取证排污的处置函,或将利空后市焦煤需求,期货盘面上方压力仍存,建议短线操作。

  力煤:再度大面积降温 需求提振

  上周五夜盘动力煤期货小幅上涨,重心提升。近期煤矿安全生产事件增多,部分产地煤矿停产。大面积降温天气再度来临,需求提升。主要电厂日耗增多,进入需求旺季。期货价格率先反弹,并出现升水格局,短期维持强势,多单持有。

  油脂:马棕油提振 夜盘连棕油飙升

  周五CBOT豆油期货市场收盘上涨,因为买豆油卖豆油的套利活跃。1月期约收高0.18美分,报收31.06美分/磅。受此影响,连豆油高位震荡,价格重心略有抬升。

  周五BMD毛棕榈油期货市场上涨,因为棕榈油供应可能短缺。2月毛棕榈油期约上涨76令吉,报收2743令吉/吨。受此影响,连棕榈油跳空高开,买盘提振期价大幅抬升,P2001收5688涨136(2.45%)。市场有提前透支未来走势的嫌疑,追高谨慎,低位多单谨慎持有。

  周五ICE加油菜籽期货市场收盘稳中上涨,因为CBOT豆油期货走强,加元汇率略微下跌。1月期约收高1.10加元,报收464.30加元/吨。郑油高位震荡。郑粕底部震荡收涨。油脂底部多单谨慎持有。

  豆类:担忧情绪加重 美豆跌破900关口

  周五CBOT大豆期货市场下跌,其中主力期约近两个月来首次跌破9美元,因为南美天气改善。1月期约收低4美分,报收897美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕延续震荡走势,重心下挫,短线操作。

  周五鸡蛋期货低位震荡,期价低开高走,整体处于本周形成的底部区间内运行。整体鸡蛋偏弱格局仍在持续。短线偏空操作为宜。

  棉花:美棉上涨 棉纺淡季特征显现

  周五,ICE美棉上涨,3月合约收64.84美分,涨1.31%。郑棉夜盘震荡,主力5月合约暂报13270元,较前一交易日结算价涨0.11%。郑棉仓单加预报为20287张(折棉81.14万吨),较前一日增加406张。目前织厂冬季订单进入尾声,而后续订单不足,成品库存开始累积;纺企棉纺销售形势分化,气流纺有走弱迹象,原料采购谨慎。整体上,棉纺淡季特征显现,棉花市场将承压,但收储政策也将对棉花有一定托底效果。操作上,5月依托13600附近的压力位,逢高轻仓做空为主。

  白糖:原糖收高 郑糖震荡

  周五,ICE原糖收涨,3月收报12.8美分,涨幅1.35%。郑糖夜盘震荡,主力1月暂报5604元,涨0.32%。据不完全统计,截至23日广西已经有33家糖厂开榨,同比增加29家,开榨产能32万吨/日,同比增加29万吨/吨。广西集团新糖陆续报价,价格区间多在5860-5950元之间,随着开榨推进,后期现货价格预计继续下调。目前1月合约贴水现货300元附近,处于偏高位置,期价有一定支撑,预计郑糖短期仍以震荡为主。操作上建议短线交易为主。

  原油国活跃石油钻井平台数量持续减少 油价震荡偏强

  欧佩克是否延长减产协议期限,上周五欧美原油期货盘中涨后收低。美国活跃石油钻井平台数量连续第四周减少。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止11月22日的一周,美国在线钻探油井数量671座,为2017年3月份以来最少,比前周减少3座;比去年同期减少214座。技术面,油价短期维持区间震荡偏强。操作建议,震荡偏强思路操作。

  PTA:盘面短期低位震荡

  周五夜盘低开整理。近期供应商入市回购,现货收紧基差走强,下游聚酯产销尚可,但PTA新装置计划12月投产,市场中期供需依旧承压,盘面短期因回购提振偏暖震荡,建议反弹后沽空远月。

  石油沥青:近月交割临近 沥青暂时观望

  周五夜间,沥青主力1912合约偏强运行,来到近一个月区间运行的上沿,报3020,涨幅0.60%。11月下旬和12月上旬,沥青南北产区开工率有望分化,南方地区开工率受到宁波科元以及上海石化复产影响,开工率在淡季下滑幅度有限,11月沥青产量大概率较10月产量环比下滑,但下滑幅度有限。操作建议:暂时观望,1912合约交割月临近,盘面或走交割逻辑,目前华东和山东基差都处在正值区域。

  燃料油消费料出现大幅下滑 燃油空裂解价差

  周五夜间,燃料油主力2001合约偏强运行,报1832,涨幅0.33%。上周全球燃料油库存方面,新加坡燃料油库存2083万桶,周环比上升2.3%,中东富查伊拉港燃料油库存1542万桶。距IMO2020生效仅剩6周左右的时间,高硫船用油的消费量和占比短期内或都出现较大程度下滑。操作建议: 空沪燃1912,多上海原油2001。

  聚烯烃:盘面震荡回升 但上行驱动不足

  周五夜盘延续震荡。中期产能释放供需偏弱,短期石化库存中性,中东美金主流报价持稳,现货压力暂时减轻,盘面低位震荡小幅回升,但市场上行驱动不足,建议反弹后沽空远月。

  橡胶:ANRPC产量下滑 橡胶有望维持上涨格局

  根据ANRPC(天然橡胶生产国联合会)初步调查数据显示,2019年1-7月全球天然橡胶(NR)产量为703.9万吨,较2018年同期的759.1万吨同比下滑7.3%。印度尼西亚估计约有38.2万公顷的橡胶园受到了真菌性病害爆发的影响,这可能会使该国全年的产量减少约15%。在同一时期内,世界消费量同比小幅增长了0.8%,达到808.2万吨。中长期看,橡胶后市有望维持震荡上涨格局,操作建议,前期多单可继续持有。

(文章来源:国信期货)


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