融资租赁公司半年报一览
发布人:新沃邦基金       

  今年以来,新冠肺炎疫情对全球经济社会造成了前所未有的冲击,导致经济陷入严重衰退,中国融资租赁行业也不例外。不过,整体而言,因强大的股东支持或专业化运营,头部的融资租赁公司运行较为稳健。

  在今年上半年的前10家融资租赁公司排名中,有6家租赁公司净利润同比是上升的。而远东宏信、工银租赁、平安租赁、国银租赁增长乏力,净利润同比出现了下滑。值得注意的是,不少中小租赁公司经营压力较大,今年上半年有20多家公司出现了亏损。

  “展望今年下半年,疫情防控依旧严峻,经贸不确定性影响持续,债务违约风险不断上升,这些因素将构成经济复苏面临的主要挑战。融资租赁业也继续面临较大的困难,出路是加大力度回归本源,寻找细分行业,走专业化、差异化、垂直穿透式的经营模式。”多位业内人士对记者表示。

  头部租赁公司保持稳健

  融资租赁行业经过前些年的高速发展,当前受疫情的影响,融资租赁行业分化加剧。在今年上半年排名前十的融资租赁公司中,远东宏信、工银租赁、平安租赁、国银租赁净利润同比呈下滑趋势。

  工银租赁和国银租赁今年上半年净利润分别是20.7亿元、12.4亿元,而去年同期分别为21.13亿元和13.61亿元。工银租赁和国银租赁重仓持有飞机租赁,净利润下滑的很大原因在于今年疫情对航空租赁的影响。

  “租金延付、航空公司破产后的飞机返还或重组,以及租金收益率下降等因素直接影响了金融租赁公司的租金收入。”分析人士称,新冠疫情导致全球范围内的航空业几近停滞,航空公司不得不申请延期支付飞机租金,国际上已有部分航空公司申请破产。如果租赁公司在航空公司破产后需要收回飞机,在收回飞机后寻找新客户的飞机闲置期,租赁公司将蒙受一定的收入损失;航空公司破产后收回的飞机以及租赁期在2020年或2021年到期的飞机在再次出租时,由于租赁市场需求不足,租金率可能下降。另外,如果疫情对飞机资产的市价估值产生持续性的影响,航空租赁业务面临的盈利压力可能进一步上升。

  不过,上述分析人士称,如果破产的航空公司能够实现重组,重组后的航空公司很有可能保留原有租赁飞机,能够一定程度上缓解对租赁公司的影响;尽管国内大型银行系金租公司通常对航空板块有较大的敞口,但机队资产相对母行总资产的占比非常低。因此,飞机租赁业务相关风险的急剧增加在集团层面而言是可控的。

  剩余6家融资租赁公司在今年上半年净利润仍然保持增长,其中仲利租赁同比增速达到76%,增幅最大。仲利租赁逆势而上的原因在于,在融资租赁行业积累了一定的中小微企业客户资源,与银行系租赁公司和大型第三方租赁公司形成差异化竞争。

  从客户群体上来看,近年来,仲利租赁坚持小额多量的业务策略,项目投放金额多在500万元以下。数据显示,截至2019年6月末,仲利租赁本金500万以下小微客户占期末客户总量的 90%以上,存量项目余额占公司期末应收账款本金余额的80%以上。

  近年来,随着产业结构调整步伐加快,传统制造业中的中小微企业经营环境仍较为严峻,对于以此类企业为主要客户的仲利租赁而言,其信用风险管理也面临更大的挑战。针对这一情况,仲利租赁除坚持小额、分散原则,降低单笔业务投放金额,提高行业和区域分散度外,也尝试根据不同行业景气状况,有选择性的限制部分行业的项目投放,并与第三方征信机构合作,提高项目审核品质。得益于风险控制和不良资产核销,目前资产质量处于较好水平,加之业务发展速度回升。“但由于客户仍以中小微企业为主,在国内宏观经济环境未得到根本性改善的情况下,中小微企业信用风险仍有暴露可能,公司仍面临一定的业务增长和资产下迁的压力。”分析人士称。

  26家融资租赁公司亏损

  2020年上半年,疫情对实体经济及承租人的经营和偿债能力产生了较大的负面影响。企业预警通数据显示,截至今年6月底,共26家融资租赁公司的净利润为负数。

  渤海租赁半年报显示,截至2020年6月30日,公司资产总额2898.30亿元,归属于母公司股东净资产351.97亿元。2020年上半年实现营业收入172.79亿元,归属于母公司所有者的净利润为-25.14亿元。每股收益-0.4070元;每股净资产5.69元。“预计公司2020年1-9月净利润也将亏损。”渤海租赁称。

  另外一家亏损较大的公司为中植系下的丰汇租赁,截至今年6月末,丰汇租赁营业收入为2.2亿元,净资产为7.76亿元,净利润为-8.9亿元。

  “相较于去年,今年上半年净利润亏损的融资租赁公司数量在增加,除了受疫情的影响之外,还在于今年上半年货币市场流动性宽裕,不少大中型企业放弃了从融资租赁公司借款的途径,转而向银行获取低成本的贷款。此外,今年地方政府专项债发行规模在大幅度增加,影响着租赁公司对地方政府平台业务的息差,再加上监管趋严,地方融资平台提前终止一些不合规项目的合同。”浙江大学融资租赁研究中心理事长程东跃对第一财经记者表示。

  “未来,将提高客户准入标准加大名单制的应用范围,加大对符合导入条件的客户的摸排与开发力度,对于白名单客户,加强合作;对存在负面信息、逾期时长与频次进入关注范围的翻单客户,形成灰名单,谨慎对待;对公开市场违约或信用坍塌的客户,列入黑名单,坚决不予导入。”一位融资租赁公司高管表示。

  程东跃表示,下半年融资租赁行业总体并不乐观。在大方向上,租赁公司要按照“监管新规”回归本源、服务实体经济,聚焦融资租赁中的融“物”这一属性,寻找细分市场,走专业化、差异化、垂直穿透式经营模式。同时,目前地方政府平台项目爆雷频频发生,对租赁公司的流动性风险会有很大冲击,要摈弃“规模为王、对地方政府平台公司一哄而上”的错误态度。

(文章来源:第一财经日报)

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