百世“瘦了” 极兔“肥了”
发布人:新沃邦基金       

 用68亿元买下2500万的日单量,极兔值吗?

    2020年初,百世集团董事长周韶宁在珠海给百世快递的员工们召开了每年一度的全国网络大会。在演讲台上,他身着红蓝拼色的百世文化衫,与现场出席的员工别无二异。

    “相信是万能的开始,信心比黄金更重要,伟大是熬出来的。”发言末了,周韶宁右手握拳高呼,“百世必胜!”随后,会场内掌声热烈。

    但现实总是瞬息万变。自2020年以来,百世快递屡屡被爆出出售传闻,百世集团的回应也从早前的“不实传闻”变为“不予置评”,口径发生着微妙的变化。

    直到今年10月底,“炸雷引爆”,快递行业惊呼一片——10月29日,百世集团和J&T极兔速递(下称极兔)共同宣布达成战略合作意向,百世集团同意其在国内的快递业务以约68亿元人民币(合11亿美元)的价格转让给极兔。

    周韶宁最终没有把百世快递的光明未来,在自己手中“熬出来”。

    有意思的是,百世和极兔上一次同时在新闻中出现,是两家因低价倾销,被义乌邮政管理局处罚。也因此,当极兔执行总裁樊苏洲称这次收购有助于“促进行业的健康良性成长”时,这只“疯狂的兔子”去年通过“价格战”把国内快递行业搅得“天翻地覆”的场景,仍历历在目。

    百世“断臂”

    当国内快递业正在把精力倾注于筹备“双十一”时,周韶宁的百世集团上了热搜。词条是,“极兔68亿元收购百世快递国内业务”。

    虽然从今年9月份开始,就曝出了“百世集团考虑出售快递子公司,估值或至多达10亿美元”的消息,但当时,百世集团以“不予置评”迅速回应。

    实际上,外界对于百世集团出售快递业务的决定并不意外。的确,自百世集团赴美上市以来,其快递业务一直被视作导致整体亏损的“包袱”。

    不过,即便甩掉“包袱”的这天真的到来,周韶宁肯定会难受。他在给员工的内部公开信中坦言,“这是一个艰难的决定。”

    从2010年10月收购汇通快递并最终更名为百世快递,不知不觉中,“百世”这个品牌在国内快递行业纵横了整整11年。

    在这11年里,中国的快递行业经历草莽生长、龙头更迭的阶段,如今正朝着综合型物流服务商的角色转型。这其间,“通达系”稳稳占据电商快递市场,二线快递企业轮番淘汰,“后进生”突破固有格局。

    直到极兔的出现。

    2019年,处在被淘汰边缘的龙邦意外“获救”——在东南亚已经迈开双脚的极兔才通过并购,闯入了中国快递业人的视野。

    此后,极兔的“野蛮生长”让“通达系”倍感压力。中通快递董事长赖梅松曾在某次电话会上直言,“2020年四季度极兔的占比迅速提升,整个行业中每家的市场份额都被极兔瓜分了一部分。”

    在头部快递企业梯队中,处于末端的百世集团同样难受。

    截至2021年6月,百世快递虽然已能覆盖全国20000+站点,实现100%省市、98%区县的覆盖率。但持续的亏损,一直是最深的伤痛。

    自上市以来,百世集团一直未摆脱亏损的阴影,2016年至2020年,累计亏损约53.69亿元。这其中,在疫情冲击下的2020年,百世集团快递业务的市场份额降至8.2%。

    因此,这次的“断臂”行为,反倒让不少投资者松了一口气:在剥离部分亏损资产回笼现金的同时,百世集团可以聚焦其他业务了。

    “抛售之后,百世将集中精力和资源,进一步推动供应链、快运、国际业务的深度融合,加快业务的发展,打造国际化的综合智慧供应链服务。”周韶宁也在第一时间表达了接下来的规划。

    极兔“炸场”

    当极兔收购百世的消息“炸场”之时,一则《关于极兔速递收购百世快递的详细说明》(下称《说明》)在网上流传。

    《说明》留存了百世的标志和红蓝撞色的经典配色,并指出,之后将采用的是“双网并行”的方式。

    在这场收购中,有一个不得不提的角色——百世集团最大的单一股东阿里。其持股比例高达37%,高于创始人周韶宁的12%,董事会投票权则达到46.2%,略低于周韶宁所持的投票权。

    据悉,在本次交易前,阿里方面充分听取了百世集团方面高管的想法。但在本次交易中,阿里最终并没有出售自己在百世集团的股份,而是三方协议收购完成后,阿里将会长期保持对百世快递中国区的接口不变,而百世快递中国区则将会保持独立品牌运营。

    这意味着,在交割中,阿里得到了“面子”,极兔得到了“里子”,百世集团获得了资金,三方各得所需。

    当极兔收购百世集团国内快递业务已成事实后,外界更多的追问出现:用68亿元买下2500万的日单量,极兔值吗?

    今年,极兔的日单量曾经一度逼近3000万,而后有所回落。目前,机构测算极兔日单量约为2000到2200万之间。今年第二季度,百世集团的快递业务在当季完成了23亿件,即日单量约在2500万。

    两者合并后的日单量约占市场份额的14%,与圆通速递、韵达股份持平,超越了申通快递。

    极兔自身用了十个月的时间,跨过了头部快递企业2000万日单量的门槛。值得一提的是,此前,极兔内部人士曾放言,要在2021年底实现日单量冲破4000万。

    如今,重金豪砸之下,极兔的目标很快就能实现。更兴奋的,还有其背后的投资机构。

    当高瓴、红杉、博裕纷纷注资极兔,后者估值一度达到78亿美元。而随着百世国内快递业务被收购,极兔的估值无疑进一步提升。有业内人士表示,极兔预计明年会在香港上市,估值目标为150到200亿美金。

    随着收购的事实尘埃落定,周韶宁和他的百世集团,还是回去继续着精英技术流路线,毕竟他始终认为百世不是一家快递公司而是一家供应链服务公司。

    而极兔在给中国快递业撕开一道裂缝后,它的胃口更大了。典型的表现是,极兔拿到了“淘宝入场券”——21世纪经济报道记者了解到,10月30日,淘宝商家已可用极兔发货,并且淘宝平台可以跟踪到极兔的物流信息。

    如同近期业内一直传播的某则截图所示,此刻的极兔一定是“盛气凌人”的——“公司(极兔)本次整合,旗下汇集了多品牌极兔、汇森、壹米、优速、汇霖,百世也被正式合并进来。”

    “总体一句话,公司(极兔)有钱有实力,要打造一个知名有影响力的品牌。”

来源:21世纪经济报道


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